Solid Gold berjangka Makassar | Ekonomi AS Melonjak Saat Sentimen Bergoyang

 

Solid Gold Berjangka Makassar - Rencana The Fed saat ini adalah untuk 'menjalankannya dengan cepat'; sementara itu, data AS yang masuk menunjukkan bahwa situasinya sudah cukup panas. Kemarin membawa serangkaian kejutan positif – revisi naik yang besar pada PDB Q2, menjadi +3,8% tahunan (QoQ); angka klaim pengangguran awal terendah, di 218 ribu, sejak Juli; dan, angka pesanan barang tahan lama bulan Agustus yang jauh lebih baik dari perkiraan, +2,9% bulanan (MoM). Sekali lagi, data ini tidak hanya menunjukkan ketahanan ekonomi AS yang berkelanjutan, dan sifat pertumbuhan yang kuat, tetapi juga mendukung gagasan bahwa sebagian dari pelemahan pasar tenaga kerja, khususnya, lebih mencerminkan penyesuaian terhadap perubahan kebijakan perdagangan, alih-alih tanda masalah struktural yang lebih mendalam.

Menanggapi semua itu, para peserta secara mengejutkan mengurangi taruhan pada pelonggaran Fed, dengan kurva OIS sekarang hanya mendiskontokan 39bp dari pemotongan suku bunga pada akhir tahun, dibandingkan dengan 45bp yang kita miliki pada kurva pada waktu yang sama minggu lalu. Dampak lintas aset juga cukup banyak seperti apa yang Anda harapkan terjadi di tengah penetapan harga ulang yang agresif, karena dolar terus menguat terhadap mata uang utama lainnya, obligasi pemerintah melemah pada kurva yang lebih datar, dan saham sedikit bergejolak di Wall St.

Namun, saya berpendapat bahwa penetapan harga yang tidak memperhitungkan pemangkasan suku bunga The Fed karena ekonomi cukup tangguh sehingga tidak membutuhkannya sama sekali bukan hal yang buruk, atau narasi yang pesimis. Justru sebaliknya, narasi semacam itu memperkuat dua pilar terpenting dari argumen bullish ekuitas saya yang telah lama berjalan, yaitu pertumbuhan ekonomi tetap kuat, dan pertumbuhan pendapatan tetap tangguh. Oleh karena itu, saya tetap memandang setiap penurunan ekuitas sebagai peluang beli, dengan jalur yang paling mudah mengarah ke kenaikan. Sejujurnya, kondisinya mirip dengan situasi yang menguntungkan, di mana ekonomi berjalan dengan baik, risiko terhadap prospek cenderung naik, dan latar belakang kebijakan akan menjadi jauh lebih longgar.

Saya juga tetap berpegang pada pandangan bullish saya terhadap USD, karena risiko terhadap prospek cenderung naik di tengah sifat fundamental ekonomi yang solid, dan dengan The Fed yang berupaya keras untuk memberikan dukungan tambahan. Tambahkan itu ke sifat perkembangan yang agak kacau di mana-mana di G10, dan tanggung jawab tidak hanya menjadi 'baju kotor yang paling bersih', tetapi juga menempatkan kita berpotensi di ambang kembalinya tema 'keistimewaan AS'.

Selanjutnya, saya menerima beberapa pertanyaan dalam beberapa hari terakhir tentang kenaikan harga logam mulia yang terus berlanjut dalam beberapa sesi terakhir. Meskipun emas sedikit melemah kemarin, perak diperdagangkan ke level tertinggi baru di $45/oz, sementara platinum dan paladium juga mencatat kenaikan yang solid. Ada banyak perbincangan tentang apakah reli ini merupakan pertanda buruk bagi sentimen secara umum, dan saya ingin mengingatkan orang-orang bahwa emas dan S&P telah reli secara konsisten selama tiga tahun terakhir, dengan mudah mematahkan anggapan bahwa 'PM sedang reli, pasti ada risiko bearish'.

Terakhir, saya akan lalai jika tidak menyebutkan Gilts – 'dia mulai lagi!', saya mengerti Anda! Tidak, jangan khawatir, saya tidak akan mengoceh tentang kekacauan fiskal Inggris yang sedang berlangsung hari ini, tetapi tetap saja patut dicatat bahwa ketika Pemerintah menjual obligasi di seluruh DM kemarin, kurva Gilt jangka panjang justru berkinerja sangat buruk, dengan imbal hasil 10 tahun dan 30 tahun masing-masing naik 9 basis poin, membawa obligasi 10 tahun ke level tertinggi dalam tiga minggu. Saya tetap berpandangan bahwa kita akan melihat 5% pada obligasi 10 tahun, dan 6% pada obligasi 30 tahun, di Inggris, dalam waktu dekat, bahkan mungkin sebelum Anggaran, yang masih dua bulan lagi.

LIHAT KE DEPAN – Syukurlah, agenda hari ini cukup ringan, dengan hampir tidak ada agenda penting yang dijadwalkan selama sesi Eropa.

Di Amerika Serikat, terdapat beberapa data, dengan laporan PCE bulan lalu yang akan dirilis, serta statistik sentimen konsumen final dari Universitas Michigan. Metrik sentimen tersebut diperkirakan akan tetap tidak direvisi di angka 55,4, sementara angka PCE diperkirakan menunjukkan deflator PCE inti sebesar 2,9% YoY di bulan Agustus, tidak berubah dari laju yang terlihat di bulan Juli. Di tempat lain, Kanada akan merilis angka PDB bulanan yang sangat ramai, dan agak sia-sia, untuk bulan Juli, sementara Bowman dan Barkin dari The Fed akan berbicara sore ini. Terakhir, yang tersisa bagi saya adalah memberikan peringatan seperti biasa tentang potensi risiko gapping pada berita tak terduga apa pun selama akhir pekan, lalu mencari tempat untuk menonton Ryder Cup nanti, sambil menikmati satu atau tiga bir dingin untuk menutup pekan ini.